北讯集团业绩暴增“幻象”背后的资金链危局正在逐步浮出水面。
2019年1月3日，公司今年第一份公告就披露了一连串坏消息。从这份《关于诉讼事项、部分银行账户被冻结事项及资产冻结事项的公告》，可看到北讯集团刚刚过去的一个月遭遇了什么样的困境。
诉讼风暴形成
2018年12月28日，天津第二中院判决北讯电信股份有限公司于10日内向邮储银行偿还借款本息3079.43万元；12月29日，天津滨海区法院判决北讯电信于10日内向远东宏信支付租金等总计1489.41万元。
上述款项都需要在1月份完成支付，但北讯集团需要付的账，远不止这些。
一方面，已经被起诉且被法院受理的债务诉讼当中，不止融资租赁公司终止合作前来追债，多家银行也先后逼上门来，甚至公司上下游合作企业也不惜翻脸将其告上法庭。这还只是诉讼被受理部分。
2018年10月24日，欧力士融资租赁起诉北讯集团及下属公司及公司总经理陈岩，要求支付354.26万元欠款。其中，64.2万是到期却没有支付的租金。值得注意的是，欧力士决定终止与北讯的合作，要求其将没有到期的租金288.9万元也悉数付清。
2018年12月3日，上海中成融资租赁起诉北讯集团及下属公司以及公司股东、公司总经理陈岩，要求支付4152.58万元欠款。其中包括北讯自9月底违约所导致的7.75万元迟延履行金，还需要支付500万元违约金。当然，后期合作也将终止，未到期租金也被要求提前支付。
此外融资租赁纠纷还有，贵安恒信融资租赁起诉要求支付9293.34万元并终止合作。
对北讯集团而言，雪上加霜的是银行借款也出现了诉讼。对一家上市公司而言，银行借款往往是最优先偿还且最不愿意出现违约的一层债务，因为一旦违约意味着公司征信受损进一步影响后续融资。
然而2018年12月7日，中国建设银行广州番禺支行将北讯告上法庭，要求解除2015年签订的法人按揭借款合同，并要求偿还本息等总计2883.07万。银行对于北讯抵押的位于广州市番禺区的房产物业的处置拥有优先受偿权。
江苏银行北京分行也已提起诉讼，要求北讯集团偿还银行承兑汇票垫款本息4974.8万元，并支付100万律师费。
除了融资租赁公司和银行，追上门来的还有公司的合作伙伴。12月27日，沈阳远大商务投资有限公司向法院起诉，要求辽宁齐星停车设备有限公司返还预付款80.47万元，并要求北讯集团承担连带责任。
北讯集团的资金链到底有多紧张？在公司2019年1月3日披露的诉讼案当中，还有一起金额仅有18万元的纠纷。
江门市江顺达物流有限公司，要求北讯电信（珠海）清偿从2018年4月到9月的仓库租金10.07万元，以及4个月的运输配送费2.18万元，加上违约金等其他费用，总计18.02万元。
“起诉索赔18万是原告的合法权利，这个诉求是不是合法合理，是要经过法院审查的。仅凭上市公司方面公告的原告起诉，不能判断这个案子的输赢，更判断不了，是不是原告资金紧张，资不抵债。”北京一位资深证券律师对第一财经记者表示，需要结合更多信息来判断。
不过，北讯集团在2018年11月14日回复深交所关注函时曾承认了公司的资金链问题。
公司称，“公司当前的债务状况对公司日常运营造成了一定的影响。截至目前，由于公司资金、账户被冻结，出现部分运营子公司租金、运营费用、税金欠缴，部分地区业务受到一定影响等情况。若当前的债务问题持续发酵，公司可能存在资金链断裂的风险”。
冻结金额增至22.8亿
截至2019年1月3日，北讯集团及下属公司被申请冻结金额已达22.8亿元，占公司最近一期经审计净资产的37.45%，实际冻结金额为8484.19万元，占公司最近一期经审计净资产的1.39%。
“申请冻结22.8亿，实际冻结8千多万，有很多种可能。”前述律师分析，比如，公司及下属子公司的银行账户没有那么多资金，因此实际冻结金额小于申请冻结金额；再比如，申请人虽然申请冻结资金22.8亿元，但是法院也会要求申请人提供一定的财产担保，这笔巨额的资金对应的财产担保金额也不小，申请人无法提供法院要求金额的担保金额，因此法院没有裁定准许冻结被告22.8亿元；还比如，对方申请冻结22.8亿元财产，但是被冻结的可以不一定是银行存款，也可以是其他财产，比如房产等。
冻结情况给公司带来的影响到底有多大，还有待公司根据具体情况进一步解释，为投资者提供交易评估依据。
不过，公司在公告中也承认，“经公司初步判断新增银行账户被冻结与公司债务相关”。
值得注意的是，江西省高级人民法院近日依据申请人兴铁资本投资管理有限公司的财产保全申请，将北讯集团所持北讯电信的99.999%的股份进行了司法冻结，对应出资额23.99976亿，冻结期限为三年。
“本次诉讼事项及银行账户被冻结会对公司的正常运行、经营管理造成一定的影响,在未经有管辖权的法院作出判决并生效之前，暂无法判断对公司本期利润或期后利润的影响。”北讯集团称，公司将尽全力寻求资金支持，尽快解决公司债务问题。
试图寻求国资支持
从北讯集团披露的各项财务指标来看，很难想象公司会陷入债务泥潭中。
2018年10月23日，公司披露三季报显示，前三季度公司收入27.82亿，同比增长94.15%。归属上市公司股东净利润5.36亿，同比增长262.66%。同时，公司预测2018年全年归属上市公司股东净利增速在163.03%至236.64%，净利润可达5.72亿至7.33亿。
净利增速连续翻倍，为何放任债务风暴演化至今天地步？虽然深交所已经下发关注函要求公司对债务等事项作出解释，但这一问题至今都没有明确答案。
目前，北讯集团正在与地方国资等进行接触，寻求资金支持。2018年12月18日，公司表示已与深圳南山区政府方面取得联系，寻求国资机构支持，南山区政府对公司产业基础予以认可，并将积极向上反映公司状况为公司争取支持。但公司尚未获得明确措施和实施计划。
然而，三天后，12月21日北讯集团发布《北讯集团股份有限公司关于变更公司注册地址及经营范围并修订《公司章程》的公告》称，公司根据经营发展需要，拟将公司注册地址由“深圳市南山区大新路马家龙创新大厦A 座10层”变更为“北京市海淀区北四环路209号G座1101室”。
值得注意的是，这一变更仅经公司董事会审议通过，并未获得工商登记部门核准。
据北讯集团内部人士透露，公司与深圳方面接触并不顺利，试图将注册地址从深圳迁往北京，是为了提高公司与北京方面资金合作的可能性。
北讯集团寻求国资支援努力显而易见。但需要提醒的是，国资并非慈善资金，即使要出手援助，也是要帮助优质企业度过暂时的难关，而非为每一家企业填补债务“无底洞”。
与公司债务问题频爆不同，公司二级市场股价表现似乎较为平稳，这也令市场人士颇为费解。公司股价自2018年9月13日打开跌停板，随后在8元/股上下波动，最高触及10.95元/股。
从资金动向来看，主力资金连续减仓，股东户数在迅速增加，户均持股大幅减少，股东散户化趋势十分明显。对于个人投资者而言，二级市场投资需要慎之又慎。
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