2018年以来，中央和各地方加快推进混合所有制改革、三去一降一补、处僵治困、瘦身健体、提质增效等国企改革核心工作。特别是以"五突破、一坚持"为主要内容的"双百行动"的启动，国企改革从前期单项试点阶段，正式进入全面拓展应用改革政策和试点经验，梯次展开、纵深推进、全面落地的新阶段。

　　新一轮国企改革大潮中，民航业也毅然开启混改之路，力图引入专业资本力量，以此推进体制机制改革，增强拓展市场的能力。那么，在航空业混改过程中有哪些突破？混改后取得了怎样的成效？还有哪些期待？

　　混改加速

　　民航业一直被视为是混改最好的突破口。

　　早在2015年，国务院就发布了《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，包括民航在内的7大领域被圈定为混改的指定行业。

　　自2015年，民航国际客运市场迎来井喷，三大航纷纷加大国际运力投入，从三大航空公司战略重点来看，也都倾向于国际市场。国航投入最大，国际运力比重高达43%，超过四成，而东航和南航的国际运力占比也分别达到32%和34%，达到约三分之一；在市场份额上国航占据34%的运力份额，高居榜首，南航以27%紧随其后，上航已与东航基本实现"两块牌子、一套人马"的一体化管理，其国际运力占比达22%。

　　与其他领域有显著的不同，在民航领域，外来资本是老熟人，早已经是一股不容小觑的力量。

　　在东航、海航、国航等几家上市国有航空公司中，则都有着外来资本的存在。

　　东航作为混改先行者始于2016年9月，当时东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等6家央企被列入首批混改试点。在这之前，2016年4月，东方航空已在上海宣布与携程达成战略合作，携程以30亿元定增东方航空，双方将在业务、股权、资本市场等领域开展全方位的合作。

　　2015年9月1日，东方航空宣布达美航空入股东航，双方在上海正式签署《关于达美航空战略入股东航认股协议确认书》和《市场协议》，达美航空向东航投资4.5亿美元并取得其3.55%股份，双方将开展全方位的深入合作。

　　达美航空入股东航3.55%的股份，投资约34.89亿港元(4.5亿美元，合27.5亿元人民币)，这笔投资也是达美航空历史上对外最大一笔投资。相应的，入股后，达美航空将成为东方航空除集团及关联公司外的第一大外部股东。

　　东航和达美的合作成果是可以看得到的，自2016年初，东航在国际航线的供需增速迅速超过南航并一直保持在30%左右的高位增长。

　　东航与达美航空的合作，受益的不仅仅是航空公司双方，另一个重要的受益方是航空公司的主运营基地机场。例如，东航与达美航空的合作，上海机场也成为受益方，达美航空已经明确表示将上海机场打造成为达美航乃至天合联盟的枢纽机场。

　　东航成功引入外资股东后，南航也开始布局混改。

　　2017年1月9日，南航集团的年度工作会议提出："将重点研究引入先进互联网企业、与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式，推动混合所有制改革；通过并购重组，加快相关业务整合和市场化运作；加大新兴领域投资力度，拓展业务领域。"

　　南方航空引入美国航空符合"与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司"这一战略要求。

　　国航也在2017年的混改上有着实质性目标。

　　2017年3月14日，中国国航发布了定增发行情况报告，公告称已成功完成非公开发行事项，非公开发行股份数量14.4亿股，发行价为7.79元，募集资金总量为112.2亿元。

　　值得注意的是，中国国有企业结构调整基金参与了此次定增，并成为了中国国航的第7大股东。有解读称为中国国航明确的混改信号，可以预见未来该基金将助力中国国航战略资源整合、投资并购等板块的改革发展。

　　期待"多点开花"

　　航空货运在成为混改的焦点，东航等几个混改项目的成果看到了航空货运的发展方向。

　　近年来，全球航空货运业务长期处于低迷之中，一些传统的全货运航空公司已经退出市场。国内数据显示，2010-2015年，中国民航的货运量增长了12%，但运价却下降27%。2015年，三大航的货运平均价格为1.27元/吨公里，几乎没有利润空间。而与之形成对比的是，顺丰、圆通、申通等民营快递公司则纷纷组建自己的货运航空公司。

　　"在三大国有航空公司货运业务最困难的时期，行业主管部门一直有想法将这一块进行重整，并先后有过多种方案考虑，比如重组为一家'超级货运公司'，或者干脆全部剥离交由民营物流企业统一来运营，但由于种种原因，这些构想均未能变成现实。"有分析认为。

　　随着国有企业混合所有制改革在民航业试点推行开来，似乎也为航空货运业务找到了一条新的出路。

　　作为首批试点企业，中国东方航空集团公司(下称"东航集团")旗下东方航空物流股份有限公司(下称"东航物流")正在推进混改第三阶段的工作，于2019年1月开始接受上市辅导。

　　早在2017年6月，东航物流混改协议在上海签约，协议内容主要分为三部分：一是，东航集团通过东方航空产业投资有限公司投入18.45亿元国有资本，持有东航物流45%的股份；二是，引入联想控股股份有限公司、普洛斯投资(上海)有限公司、德邦物流股份有限公司、绿地金融投资控股集团有限公司4家投资者，分别持有25%、10%、5%和5%的股份；三是，东航物流核心员工持有10%的股份。

　　东航董事长刘绍勇曾表示，基于共同的价值观，以及产业链资源共享、各类资本优势互补、股权结构均衡有序等多方面的考量，选择了德邦、普洛斯、绿地和联想。

　　不言而喻，德邦拥有一定规模的公路地面运输网络，而东航的货机与客机腹舱网络在全球范围内有一定布局，可以助力德邦开拓跨境业务。普洛斯是物流地产大亨，可以帮助东航物流盘活存量，以及规划新的仓储资源。东航物流总经理李九鹏表示，与其他物流公司相比，东航物流有运力优势，但缺少的是有粘性的客户资源。而联想正拥有东航物流所欠缺的有粘性的客户资源。绿地是东航合作多年的财务投资者。

　　此次混改过程中，核心员工持股是混改的一大亮点。在东航混改中，公司核心员工持股10%，这也是央企中第一次实现核心员工持股。刘绍勇介绍，员工持股不仅提高了员工的积极性，也让国家、股东、员工以及社会成为一个利益共同体。

　　此外，刘绍勇表示："在我们与合作伙伴交流的过程中，他们提出：改革一定要一步到位，把国家的利益、股东的利益、社会的利益和员工的利益协调起来，实现的形式就是核心员工持股，这样就形成利益共同体。"

　　混改后，东航物流总经理助理万巍曾公开表示，"混改以来，东航物流2017年全年实现营业收入77.51亿元，同比增长31.7%，利润总额9.23亿元，同比增长72.8%。"在2017年东航物流混改完成后，估值达41亿元，资产负债率从2016年12月底的87.86%降低到2017年上半年的75%左右，达到全球一流航空物流企业的平均负债率水平。

　　除了东航之外，南航、国航也相继将关联的物流货运业务纳入集团混改。

　　2018年8月，国航发布公告称，受航空货运市场激烈竞争影响，向中国航空资本控股有限责任公司转让所持国货航51%股权，以便专注从事航空客运业务，减少货运市场竞争加剧、国际贸易形势不确定性对经营业绩的影响。

　　2018年10月，南航宣布组建南方航空货运物流有限公司，整合南航集团旗下相关货机及腹舱运力、货站及机坪保障、国际物流等相关货运资源，通过市场化运作方式经营南航的货运业务，成为经营上的实体和利润中心。

　　民航业专家指出，从机制体制来看，航空物流俨然是一个彻底开放的市场化全竞争行业，全球航空物流产业发展趋势正从低附加值的个人快递企业发展，朝着高附加值的"大数据+现代仓储+落地配"的新型高端商业物流服务供应商转型。传统的国有企业管控模式和用人机制已经很难适用于航空物流产业。唯有通过混合所有制改革，以民营资本推动航空物流加快形成有效制衡的公司法人治理结构，灵活高效的市场化经营机制，才能解放航空物流的生产力。而民营企业苦于缺乏货运流量的保障，难以进入传统航空货运产业，急切希望能与国有资本进行深度融合与合作。

　　可以看到，混改过程中，要"混"更要"改"。深化混合所有制内涵，着力转换企业经营机制，特别是在法人治理、选人用人、强化激励等方面才能取得实质性进展。

　　频频联姻

　　由于行业特点，民航业对非国有资本并不陌生。除东航外，南航、国航也在积极研究和推动混合所有制改革试点工作。从三大航的探索来看，在确保集团控股的前提下，积极引入非国资股东，加强资源共享，激发企业活力。

　　这几年，民营航空也在陆续入股国有三大航，联姻不断。事实上，社会资本已经大量进入民航各领域。

　　东方航空披露定增方案，吉祥航空及其母公司均瑶集团计划投资不超过98亿元入股东方航空，定增完成后拟合计持有不超过A股总股本的10%和H股总股本的10%。均瑶集团将成为东航第三大股东。

　　这一事件成为民航混改的"里程碑"。基于股权合作基础，东航与吉祥航空之间在运营的销售等领域将开展更深层次的协作。

　　继吉祥航空入股东方航空后，2018年9月，春秋航空以自有资金8.46亿元，认购南方航空(非公开发行)A股股票1.41亿股，认购价格为每股6.02元。交易完成后，春秋航空占南方航空发行完成后A股股本比例为1.63%，并成为南航第五大股东。

　　春秋航空在公告中称，入股南航后，将与之在低成本航空领域寻求合作。春秋航空成立于2004年，并于2015年于上海交易所上市，是中国第一家上市的廉价航空公司。南航也在公告中称，双方将扩大、完善彼此的航线网络，同时在市场营销上推广有所合作。

　　这样一来，春秋航空有机会通过入股南航获得更多航线补充。

　　而南航也由此增加了廉价航空的业务。它在国内的主要竞争对手之一东航，其旗下的全资子公司中国联合航空，做的便是低成本航空领域的业务。2019年9月北京大兴新机场开始启用后，中联航独家运营的南苑机场将停止使用，中联航由此转入驻新机场。春秋航空则是北京新机场第二家确定入驻的廉价航空公司。

　　尽管春秋航空认购的金额并不高，但二者股权合作意义重要。此后，以资本为纽带，双方业务将形成互补，并有意探索在低成本航空业务模式上合作的可能性。

　　根据亚太航空中心统计，目前中国低成本航空占国内航线市场份额仅为9.7%，低成本航空公司无论从数量还是市场份额来看仍然较少，远低于全球及亚太其他区域水平。

　　分析人士指出，随着航空市场资源竞争加剧，以及受油价上涨、航线补贴减少、供需市场季节性变化的因素影响，利用价格优势吸引旅客的低成本航空公司面临的成本压力将加大。华创证券研究报告指出，春秋与南航的合作，可视为头部航空公司之间在进行以资本为纽带的合作，未来头部资源向头部公司聚集的势头已经清晰；在民航业控成本新风下，春秋航空和南航在客户定位、产品设计以及航线网络等各业务层面存在互补性，合作有助于扩大双方航线网络覆盖、完善航线网络开拓、优化市场营销推广等，全服务与低成本航空的探索值得期待。

　　值得注意的是，在春秋航空和南航在各自的公告中，首先提到了此次股权合作在响应国有企业混合所有制改革、加强国有资本和民营资本战略合作号召的积极性。

　　民航业的混改能否"多点开花"令人期待，业内也普遍看好改制后的市场化变革。实际上，"混"不是最终目的，还要在法人治理、科学决策等方面努力发展，让企业充满生机和活力，沿着既定发展战略更好地发展。