今年3月5日，在上市将近一年之后，“游戏直播第一股”虎牙直播(以下简称虎牙)交出了一份不错的成绩单：2018年，虎牙实现总营收达46.6亿元人民币，非美国通用会计准则下，归属于公司的净利润为4.61亿元人民币。

　　一个多月后的4月8日，虎牙递交了更新的后续公开发行注册文件，计划最多发行2116万股ADS，发行金额约5.5亿美元。

　　虎牙此次增发募资引发行业关注，不仅由于其超过当年IPO的融资数额，而且还由于虎牙将把这笔钱用在哪里。

　　超2018年IPO规模

　　虎牙递交的文件显示，此次融资所得资金部分将用于建设内容生态圈和扩充电竞合作伙伴，以进一步提高内容类型和质量；另一部分将用于技术及产品研发、海外业务发展、扩充产品服务品类，以及一般公司用途。

　　虎牙一开始是欢聚时代旗下子公司，2017年5月启动A轮融资，融了7500万美元，2018年3月在拿下腾讯4.6亿美元的独家战略投资之后，虎牙于2018年5月登陆美国资本市场，为中国首个赴美上市的游戏直播企业。上市近一年后，虎牙直播日前披露了去年业绩：2018年全年，公司实现营收46.6亿元人民币，公司的净利润达4.61亿元，2018年实现了盈利。

　　《每日经济新闻》记者从增发文件中发现，虎牙此次还披露了最新的月活用户(MAU)数据，2019年第一季度平均MAU突破1.23亿，移动端平均MAU则增长至5390万，对比2018年同期的9290万和4150万，均保持同比30%的增长。

　　据了解，这是虎牙上市后首次增发募资，如果顺利完成，其募资规模将超过虎牙2018年IPO规模。虎牙上市时募资最高额度为2.07亿美元。

　　记者了解到，此次增发不会造成虎牙实控人变动，欢聚时代依然是第一大股东，腾讯为第二大股东，但股权会少量稀释，欢聚时代股权占比由43.9%变为38.9%，腾讯的由31.5%变为29.6%。

　　值得注意的是，频频被传出上市消息的斗鱼，不久前其收入被曝光。3月22日，来自武汉东湖高新区相关部门的监测数据显示，2018年，斗鱼直播收入突破40亿元人民币，并计划年内启动赴美上市。不过这一消息没有得到斗鱼的官方回应。

　　虎牙的扩张野心

　　在国内直播行业增长趋缓背景下，虎牙积极拓展新业务在意料之中，梳理此次虎牙募资用途可以发现三个关键词，内容、电竞、海外。

　　首先是电竞。第三方研究机构Frost & Sullivan预测，2018~2023年，中国电竞市场规模将实现17.1%的稳定复合年增长率，并在广告和企业赞助方面开创更多变现机会。

　　靠游戏直播起家的虎牙自然不会放过这个机会。虎牙方面曾向《每日经济新闻》记者表示，未来，虎牙将继续在电竞领域寻求新增长机遇。

　　内容上看，在游戏和电竞内容基础上，虎牙已先后推出了户外、二次元、漫画等增长迅速的品类。记者从虎牙方面了解到，虎牙上观看户外直播的平均月活用户占比由2017年第四季度的10%提升至2018年同期的14%，同时观看二次元直播的用户占比由7%提升至10%。

　　海外则是虎牙扩张的另一招棋。2018年6月虎牙与腾讯展开战略合作，进军东南亚市场。“我们将海外业务视为直播领域的核心差异化竞争因素。”虎牙首席执行官董荣杰此前曾表示。

　　这次随增发公告一起披露的还有虎牙的海外成绩。虎牙透过旗下的Nimo TV进军东南亚和拉美市场，自2018年开始运营，截至同年12月的月活用户总数突破1150万。

　　业内有分析认为，这些板块，都需要大量的前期投入，需要资本大力支撑，尤其是海外业务。一位在海外从事游戏行业的业内人士指出，海外的互联网环境相比国内节奏很不一样，用户差异、文化差异也很大，虎牙未来很可能会收购优质标的，如果一切单靠自己，扩张起来有难度。