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贷款利率并轨落地 贷款市场报价利率形成机制出炉

金融时报 2019-08-19 14:34:08
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贷款利率并轨落地 贷款市场报价利率形成机制出炉

8月16日召开的国务院常务会议强调,要改革完善贷款市场报价利率形成机制。当日,央行发布公告称,将从8月20日起改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制。同时,人民银行要求自8月16日起,各银行应在新发放的贷款中主要参考LPR定价,并将LPR利率应用情况和贷款利率竞争行为纳入宏观审慎评估(MPA)。这有助于推动降低实体经济融资成本。

至此,市场讨论已久的贷款利率并轨问题有了实质性突破。

2013年7月,央行全面放开金融机构贷款利率管制,为进一步推进利率市场化,完善金融市场基准利率体系,指导信贷市场产品定价,于当年10月份创设了LPR。

人民银行有关负责人表示,多年来利率市场化改革持续推进,目前我国的贷款利率上限、下限已经放开,但仍保留存贷款基准利率,存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”问题。

在这种机制下,银行发放贷款时,大多仍参照贷款基准利率定价,特别是个别银行通过协同行为,以贷款基准利率的一定倍数(如0.9倍)设定隐性下限,对市场利率向实体经济传导形成了阻碍,是市场利率下行明显但实体经济感受不足的一个重要原因,这是当前利率市场化改革迫切需要解决的核心问题。

上述有关负责人表示,这次改革的主要措施是完善LPR形成机制,提高LPR的市场化程度,发挥好LPR对贷款利率的引导作用,促进贷款利率“两轨合一轨”,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。

对于LPR的报价机制,人民银行表示,新的LPR由各报价行于每月20日(遇节假日顺延)9时前,以0.05个百分点为步长,向全国银行间同业拆借中心提交报价,全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低报价后算术平均,向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR,于当日9时30分公布。报价方式由原有的多参考贷款基准利率进行报价,改为按照公开市场操作利率加点形成。其中,公开市场操作利率主要指MLF,MLF期限以1年期为主(1年期MLF利率目前为3.3%,1年期贷款基准利率为4.35%)。

对于为何会选择1年期MLF,上述有关负责人解释,原有的LPR多参考贷款基准利率进行报价,市场化程度不高,未能及时反映市场利率变动情况。改革后各报价行在公开市场操作利率的基础上加点报价,市场化、灵活性特征将更加明显。1年期MLF反映了银行平均的边际资金成本,加点幅度则主要取决于各行自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。

另外,为增强报价行的代表性,央行将在原有的10家全国性银行基础上增加城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家,扩大到18家。

LPR原有的10家报价行为中行、工行、农行、建行、交行、招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行和民生银行。新增的8家报价行为西安银行、台州银行、上海农商行、广东顺德农商行、渣打银行(中国)、花旗银行(中国)、微众银行、网商银行。

上述有关负责人称,新增加的报价行都是在同类型银行中贷款市场影响力较大、贷款定价能力较强、服务小微企业效果较好的中小银行,能够有效增强LPR的代表性。此外,为提高报价行的重视程度,报价频率由以前的每日报价,变为每月报价。

那么,利率并轨后将对商业银行产生怎样的具体影响?

平安证券宏观团队认为,利率并轨后银行的信贷利率会下降,存贷款息差收窄,银行可能会下沉信用资质,信贷风险监测和定价能力需要大幅提升。一旦存款利率实现了市场化,银行的负债成本整体上行,部分银行可能不得不提升贷款利率,该阶段是银行经营压力最大的时期。

“利率并轨对未来商业银行的资产负债管理能力、风险定价能力提出了更高要求,会加剧商业银行间的竞争。”中国银行国际金融研究所研究员范若滢表示,其一,存贷款息差收窄,经营压力加大。新的LPR形成机制下短期内贷款利率将下降,存贷款息差收窄,商业银行的盈利模式与业务结构均受明显影响,需要银行提高资产负债管理能力。其二,利率市场化程度提高后,定价权更多掌握在商业银行手中,需要商业银行根据不同客户的经营、资金情况来制定合适的利率水平,对银行风险定价能力提出了更高要求。其三,加剧了商业银行间的竞争,行业集中度可能提升。长期来看,随着利率市场化程度提高,银行将有更强的动力进行业务创新和经营转型。在这一过程中,部分流动性管理能力不佳的中小银行面临的压力将更大,银行业竞争可能更为激烈,行业集中度有可能提升。

责任编辑:任宪奎 CF001
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