番红花为著名的珍贵中药材，主要药用部分为小小的柱头，因此显得十分珍贵。花含胡萝卜素类化合物，其中主要为番红花甙、番红花酸二甲酯，番红花苦甙及挥发油，油中主要为番红花醛等。

其干燥柱头味甘性平，能活血化瘀，散郁开结，止痛。用于治疗忧思郁结，胸膈痞闷，吐血，伤寒发狂，惊怖恍惚，妇女经闭，血滞月经不调，产后恶露不尽，瘀血作痛，麻疹，跌打损伤等。国外用作镇静、驱风剂。活血化瘀，凉血解毒，解郁安神。温毒发斑、忧郁痞闷、惊悸发狂。

常用的吃法有口服、泡水、泡酒、饭菜、蒸鸡蛋等，番红花不宜使用太多。用黄油或油烹制时，温度不宜过高。将番红花浸于热的液体（可使用食谱上要求的液体）中15分钟左右，可以使番红花的色泽更匀称。番红花还被用来为家禽、海鲜和鱼类等上色。