耐克大中华区业务下滑10%复苏面临短期压力！耐克公布了2026财年第三季度财报。高管在电话会议上表示，品牌正在复苏，但短期内仍面临库存、促销活动和结构性成本的压力。

执行副总裁兼首席财务官马特·弗兰德称，第三季度营收按报告数据计算持平，按固定汇率计算下降3%。Nike Direct业务下滑7%，其中Nike Digital下降9%，Nike门店下降5%，而批发业务增长1%。毛利率下降130个基点至40.2%，主要由于北美关税上调导致的300个基点的影响。实际税率为20%，每股收益为0.35美元。

北美地区第三季度营收增长3%，其中批发业务增长11%，Nike Direct下降5%。Nike Digital下降7%，Nike门店下降1%。北美地区息税前利润（EBIT）下降11%。跑步和全球足球业务实现两位数增长，篮球业务接近两位数增长，运动服装业务出现两位数下滑。北美地区的数字化业务环比改善，得益于新品发布和平均零售折扣提升。尽管毛利率同比下降360个基点，但基本盈利能力已连续三个季度改善。

在欧洲、中东和非洲地区，第三季度营收下降7%，其中Nike Direct下降13%，批发业务下降4%。尽管销售额下滑，EMEA地区的息税前利润增长了7%。

大中华区第三季度营收下降10%，其中Nike Direct下降5%，批发业务下降13%。息税前利润增长11%。耐克将门店试点项目扩展至100家，并通过下架部分关键款式提高全价销售率。库存下降约15%，单品数量下降超过20%，合作伙伴的库存也出现两位数下降。

亚太地区第三季度营收下降2%，Nike Direct下降8%，批发业务增长3%。运动服装继续拖累营收增长，市场促销活动仍在进行，折扣力度高，给毛利率带来压力。

耐克预计将在年底前完成“赢在当下”的各项举措。未来九个月，预计营收将比上年同期下降个位数百分比，北美地区的增长将被大中华区因销售渠道减少和市场管理措施导致的下滑所抵消。关于关税，假设没有重大变化，预计2027财年第一季度将是关税上涨对毛利率造成实质性不利影响的最后一个季度，毛利率扩张将从第二季度开始。

对于2026财年第四季度，弗兰德预期营收下降2%至4%，外汇汇率带来约2个百分点的收益。大中华区第四季度营收下降约20%，反映出销售量减少和市场清理速度加快。毛利率环比改善，但第四季度下降约25至75个基点，其中包括因北美地区关税上调而下降的250个基点。销售、管理及行政费用持平或略有下降，其他支出为1500万美元至2500万美元，全年税率为20%左右。耐克大中华区业务下滑10%复苏面临短期压力！