经济

G20共识提振市场,外资涌入A股、人民币大涨

2018-12-04 09:22:25    第一财经

当地时间12月1日晚,中美就经贸问题达成共识,双方决定,停止升级关税等贸易限制措施,包括不再提高现有针对对方的关税税率,及不对其他商品出台新的加征关税措施。

G20共识的利好提振了市场。12月3日,全球股市普涨,欧股开盘大涨,美股三大期指涨近2%;香港恒生指数收涨2.53%,日经225指数涨1%,韩国KOSPI涨1.67%,澳洲ASX200指数涨1.84%。A股放量大涨2.57%,主流机构认为短期底部确立,北上资金截至今天收盘大幅净流入逾126亿元,各界认为股指期货恢复常态化交易有助吸引外资进一步布局A股。

市场的乐观情绪也体现在汇市上。截至3日17:00,离岸人民币对美元大涨近600点。多位中资、外资行交易员对第一财经记者表示,近期企业结汇量明显攀升,利好消息下“空头回补”也导致人民币大涨。同时,机构预计美元已被高估10%~15%,美债收益率将见顶,如果做多仓位了结的话,会对新兴市场复苏有重要推动作用。

G20共识提振市场,外资涌入A股、人民币大涨

G20共识助涨亚太市场

当地时间12月1日,G20峰会发布公报,重申多边贸易的利益。同时,国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德也在G20峰会结束时发表声明称,全球经济增长趋缓且愈加不平衡,G20成员间的协作至关重要。

拉加德表示,全球经济增长趋缓且越来越不平衡,新兴经济体面临的压力以及贸易紧张局势升级的负面效果显现,加大经济下行风险。她表示,选择正确的政策对各经济体、世界经济和各国民众来讲都十分重要。

在G20共识的利好下,亚太市场“涨声”相迎。早前,多家机构就表示,亚太市场的估值已经极具吸引力,近期就仓位和资金流向情况来看,的确不少资金流向亚太市场。在外部不确定性逐步下降后,增量资金将会逐步入场。

过去几个月,亚洲股票从峰值大幅回撤逾 20%,机构纷纷减仓。不过,瑞银近期表示,“鉴于亚太区股票的估值具吸引力以及中国宏观政策的支持日渐增强,预计风险偏好将战术性回暖,我们的亚洲策略已转向加码亚洲(日本除外)股票。”

瑞银证券中国首席策略分析师高挺对第一财经记者表示,G20峰会的成果超出了市场预期。“至少中美双方已经重启对话,事态往好的方向发展。A股和H股市场将在经济预期好转和情绪修复的推动下迎来反弹。”

第一财经记者采访多位基金经理后也发现,各界认为亚太市场的普涨格局将持续一段时间。管理1450亿美元资产的澳洲安保资本(AMP Capital)基金经理纳埃米(Nader Naeimi)对记者称,“上几周,算法交易和CTA策略的动量指标都显示在做空,随着风险情绪改善,一旦空头回补的行情出现,导致动量指标由空翻多,那么近期亚太市场将出现较大反弹。”

北上资金“抢筹”A股

在风险情绪回升的背景下,外资再度涌入A股市场。

截至12月3日收盘,北上资金大幅净流入逾126亿元,其中沪股通净流入89亿元,深股通净流入逾37亿元。值得注意的是,11月2日全天北上资金净流入179.01亿元,创历史新高。今日早盘净流入金额已经超过11月2日早盘。

3日开盘后,5G概念、芯片、苹果概念、云计算、量子通信等板块都录得较大涨幅。广发证券认为,在前期贸易摩擦的影响下,利润影响最大的行业依次为电子电器(3.8%)、建材家具(3.2%)、机械设备(1.9%),该类行业在现行税率上调暂缓、不再扩大新的征税范围情况下,有更大概率迎来风险偏好修复。

其实,鉴于A股的估值优势以及此前的政策利好,外资早就开始布局加仓A股,而此次不确定性的消退也进一步鼓励资金流入。例如,此前惠理投资董事余小波表示,目前A股性价比较高,已增加了不少A股头寸,尤其是细分领域众多龙头,“例如我们对制造业、消费领域的中、小盘公司做了大量布局,核心逻辑是这些股票比起市场持股过度集中的大盘股性价比更高。”

值得注意的是,机构也普遍认为股指期货的松绑有助带动风险情绪,鼓励外资进一步流入A股。

中国金融期货交易所12月2日表示,自今天起,调整沪深300(IF)、上证50(IH)、中证500(IC)股指期货交易保证金;同时调整股指期货平今仓交易手续费标准。

“此次股指期货的松绑,为股指期货期套利、股指期货跨品种套利、日内股指期货策略等的回归提供了流动性。很多量化交易自己并不看多、看空。配对交易者往往看的是两条腿之间的相对价值。”华信资管副总经理欧阳立对第一财经记者表示。

股指期货的风险管理功能也正是外资所关注的。MSCI将在明年2月公布对于将A股纳入因子从5%扩至20%的咨询结果,随着纳入比例的大幅上升,“投资者就会对风险管理提出更高要求,比如使用期货、期权等衍生工具来控制风险,不同阶段的纳入会凸显不同阶段的问题。”MSCI董事总经理、亚太区研究部主管谢征傧此前在接受了第一财经记者独家专访时表示。

其实在12月1日,证监会副主席方星海在第14届中国(深圳)国际期货大会上致辞称,将积极做好外资投资国内期货公司的各项准备,推动外资机构通过互联互通、QFII(合格境外机构投资者)、RQFII(人民币合格境外机构投资者)等参与期货交易,做好股指期货恢复常态化交易的各项准备。

上海高级金融学院教授严弘此前对记者表示,“股指期货是引领股市下跌的元凶”的说法是本末倒置,“股指期货在一定程度上降低了股市波动性,从而降低了系统性风险。通过股指期货,投资者能对自己的多头头寸的市场风险有对冲机制,另外股指期货所提供的套利机会又进一步增强市场的价格发现功能,对提高股票市场流动性都会有所帮助。”

人民币暴涨近600点

“空头回补”引发的暴涨行情同样出现在人民币上。截至3日官方收盘,在岸人民币对美元报6.8885,较上一交易日官方收盘价涨551点;截至同日17:00,离岸人民币更是对美元大涨近600点,报6.8821。

G20共识提振市场,外资涌入A股、人民币大涨

某国有中资大行外汇交易员对记者反馈,年末企业结汇量攀升,助力人民币升值,风险情绪的好转也使得人民币出现暴涨行情。

就未来走势而言,机构认为美国经济仍然存在优势,且美联储仍处于加息周期,今年12月将加息1次,明年预计加息2次,此后可能加息势头将有所放缓,因此美元可能走出“前高后低”的走势,人民币面临的压力可能会在明年下半年缓解。

同日,除印度卢比外,亚太地区的货币对美元全线上涨。FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管阿哈默德(Jameel Ahmad)对记者表示,韩元(常被作为衡量投资者风险偏好的亚洲货币代表)上涨逾0.85%,涨势也蔓延至其他新兴市场和资产类别,南非兰特和墨西哥比索涨幅均超过1%。

G20共识提振市场,外资涌入A股、人民币大涨

渣打认为,美元目前已经超涨10%~15%,如果做多仓位了结,会加速新兴市场复苏。到了明年下半年,结构性的利空会导致美元承压——美国“双赤字”(财政和贸易逆差)持续恶化,目前已达GDP的6%。机构普遍预计,美国很难再继续推出“税改2.0”,2019年美国经济增速会从2018年的2.9%降至2.6%。

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