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独家|两大壳股均陷债务纠纷,“德隆系”旧部如何续演传说?

2018-05-31 14:12:49   第一财经APP

由“德隆系”旧部操盘的*ST德奥(002260.SZ)与斯太尔(000760.SZ)最近都相继陷入了信托债务纠纷,这让业绩堪忧、一直在试图重组求生的两家公司再蒙阴影。

5月29日,*ST德奥公告称,由于公司经营问题无法偿还光大信托到期债务本息,已被债权人告上法庭,涉及金额约6657.29万元。此前,*ST德奥已有2.05亿元银行贷款逾期。类似的是,斯太尔也于近期公告陷入信托债务纠纷,不同的是斯太尔称公司斥资1.3亿元购买的国通信托产品按约提前终止,除1040万元收益款项,1.3亿元本金不翼而飞。

深陷次债务纠纷的两家公司也同样面临业绩危局。2017年两家公司双双亏损,*ST德奥净利润大亏5.13亿元,同比下降10085.72%,且因归属母公司股东权益为-1.66而披星戴帽。同样,斯太尔2017年净利润亏损1.69亿元,同比下滑约4.67倍,且因信托投资项目无法进一步审计,2017年年报被出具非标准审计意见。

*ST德奥、斯太尔均被业界视为“德隆系”复出A股的操盘案例,穿透之后,均与德隆旧部存有千丝万缕的关联。前者自2016年12月以来仅交易21天,其余时间均处于“重组停牌”之中;后者则数次“易主”未果,目前与“德隆系”存有关联的四家PE股东仍在寻找接盘买家。有接近“德隆系”负责项目运作的人士向第一财经记者透露,“德隆系”的壳股操盘套路在新的市场规则中失效,而诸如*ST德奥、斯太尔一般“无业绩、无有效资本运作”的标的俨然已成烫手山芋,“德隆系”自身也陷入壳股困局。

信托通道纠纷

*ST德奥的信托债务纠纷起源于2017年3月,和合资产管理(上海)有限公司(以下简称“和合资管”)通过光大信托以“光大-德奥通航股份集合资金信托计划”项下资金,向*ST德奥发放信托贷款,三期共计6000万元人民币。

“由于公司经营问题无法按时偿还第一期本息,光大信托宣布信托计划项下全部信托贷款本息到期。”*ST德奥称,2018年3月20日,*ST德奥未能按合同向光大信托支付应付利息,光大信托将相关债权转移至和合资管名下,和合资管成为公司债权人,而后者在多次催讨无果之后,已向法院申请采取诉前财产保全,提起诉讼。

尽管*ST德奥表示计划通过加快回收应收账款、处置资产及股东借款等方式,多渠道筹措偿债资金。但从报表来看,*ST德奥资金链早已无“活水”。

截至2017年年底,德奥通航净资产为-1.64 亿元,资产负债率高达 125.63%。2018 年3月,*ST德奥已出现资金流动性危机,两笔银行贷款逾期,本息合计金额约2.04亿。

而应对逾期,*ST德奥的做法只能是资产抵押,以新还旧。3月28日,*ST德奥对外称,公司以佛山市某工业用地等资产抵押给兴业银行股份有限公司广州环市东支行,申请1.799亿元借款以用于借新还旧,偿还此前拖欠该银行的1.8亿元贷款。而另一笔与建设银行佛山分行的流动资金借款,逾期尚未有解决办法披露。

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