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海通证券史无前例破净,券商股何时才到“最悲观”?

2018-05-31 09:09:31   第一财经APP

券商股破净,这在过去近乎是不可想象的。对海通证券(600837.SH)A股来说,抛出溢价增发方案计划融资200亿元,再被剔除出上证50指数成分股,到5月30日在大盘在多重利空杀跌之下,终于跌破每股净资产,这也成为了市场悲观情绪极端的一个缩影。

部分资深市场人士看来,市场惯性的“杀跌”很可能持续,当前甚至是证金公司等“国家队”持仓都出现了浮亏;不过中信证券(600030.SH)、华泰证券(601688.SH)等龙头股依然并未跌破前期3月26日的低点,业内人士认为券商股“强者恒强”的格局有望延续。

定增价溢价两成

5月30日,在中美贸易摩擦不确定,国内部分企业债务违约频发,以及意大利债务危机重燃等多重利空下,大盘出现了明显杀跌,上证指数大跌2.53%,成交逼近了4400亿元;券商股自然无法幸免,证券行业指数(881157)已经跌破千点到995.84点,相比2015年3128.25高点下跌超过三分之二。

从估值来看,券商股的悲观已经达到了史无前例的底部,海通证券出现了跌破净资产的情况。而相关数据显示,在2013年和2008年两次熊市的底部,海通证券的市净率分别是1.47倍和4.24倍,可见当前市场对券商股已经有多悲观,问题是底部要在什么时候才出现?

此前,海通证券公告称,拟向不超过10名特定对象非公开发行不超过16.18亿股,募集资金不超过200亿元,其中不超过100亿元投入资本中介业务、40亿元投入FICC(固定收益证券、货币及商品期货)业务、40亿元增资境内外子公司;按照募集规模和发行股数的上限计算,定增价为12.36元,而海通证券最新跌4.19%,报收10.28元,定增价格溢价近两成。一季度末海通证券每股净资产为10.35元。

上海一位基金经理向第一财经记者表示,现在定增融资的做法,更多按照是市场多日的平均价格发行,一般可以打九折左右,金额可以不募集满。然而,按照目前价格低于净资产账面值融资的话,可能会有国有资产流失的嫌疑,因此如果海通证券这个融资要顺利进行,很可能需要期待市场好转才可能实现。

上海证券交易所与中证指数有限公司日前宣布,自6月11日起调整上证50、上证180、上证380等指数的样本股,中证指数有限公司同时宣布调整沪深300、中证100、中证500、中证香港100等指数样本股。本次样本调整中,上证50指数更换5只股票,恒瑞医药、青岛海尔等进入指数,海通证券、中国核电等被调出指数。

上述基金经理表示,海通证券被剔除出上证50指数,可能是因为有其他企业加入上证50指数的结果,50只成分股需要代表更多不同行业,未来互联网等新经济股逐步上市或者回归后,金融股的权重也会逐步降低,而在6月初指数基金继续被动减仓,那么短期内对海通证券股价依然有一定影响。

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