中国基金报记者 吴君 房佩燕 赵婷

金融去杠杆、非标业务被严控，其他类私募在谋求转型，从住宅地产、非标转向地产REITs、ABS等新兴业务，同时发展股权投资方向，扩大股权基金、并购基金规模。面对未来，有私募寄望于其他类私募在资产配置领域的需求，但也有机构认为其他类并非私募主流，随着监管趋严规模将持续萎缩。

监管趋严下其他类私募纷纷转型

近年来监管对非标债权投资严格控制，今年2月，基金业协会发布《私募资产管理计划备案管理规范第4号》，严控私募资管计划通过债权方式投资房价上涨过快的16个热点城市普通住宅地产项目，对其他类私募基金产生影响。

北京某大型其他类私募公司人士表示，传统的住宅地产、非标基金已不再是公司业务重点，未来将进行较大转型：在原来的地产领域，从传统地产非标业务转向地产并购、地产REITs；而股权类投资，如并购基金、PE等，将是重点发展方向。

据记者了解，在转型的同时，私募开始控制其他类业务的规模。长富汇银投资产品总监王宏源表示，明年将会把资管规模的六七成放到股权、并购类业务上，大幅缩减类固收等其他类业务；和地产相关的业务则会根据实际情况做出调整。

引领投资首席风控官牛浩也表示，现在没有新增业务，还是原来存续的固收、债权类产品。

中伦律师事务所合伙人刘洪蛟认为，其他类私募获取资金越来越难。在地产行业严格调控之下，以前体量较大的地产类私募可能会缩水，其他类私募基金需要寻求新的标的资产，预计更多其他类私募将会参与到新类型资产或者新投资品种业务上，比如ABS的中间级或劣后级。

前景仍存疑惑

关于其他类私募基金的发展前景，则是有人看好，有人谨慎。目前来看，在资产配置领域对其他类私募的需求仍很大，有私募表示未来会选择更加合理的方向发展其他类业务，但也有机构认为其他类并非私募主流，未来监管将进一步趋严，预计规模可能持续萎缩。

牛浩认为，其他类私募产品能够锁定收益，受到个人投资者的欢迎，很有市场前景。不确定因素在于政策，预计其他类尤其是非标业务的监管还会继续收紧。

王宏源也认为，其他类私募基金在资产配置端仍有很大需求。私募为财富端提供资产配置选项，除了长期的股权基金，中期的并购基金，都要配置短期类固定收益产品，这就是很多机构申请其他类私募备案的原因。

但盈科律师事务所高级合伙人秦政认为，其他类私募并非私募的主流方向，虽然现在规模较大，但只是大类资产融资需求旺盛的阶段性表现。长期来说，随着金融监管日益完善严格，其他类私募会日益萎缩。

今年8月底，国务院法制办公室公布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》（下称《暂行条例》），将私募基金界定为私募证券投资基金和私募股权投资基金，并未包含其他类基金，在业内引发较大关注。尽管正式稿尚未发布，但业内对其他类私募基金何去何从普遍存在困惑。

北京市道成律师事务所律师周珣表示，《暂行条例》未将其他类私募纳入，说明监管在这块的态度是趋严的，短期可能维持现状，不会轻易新增。“其他类私募基金开展的部分通道类业务，其性质与影子银行类似，有些投向并不符合现有的监管政策。因此，对于这类机构监管部门会持慎重态度。”周珣认为，根据之前的经验，未来监管部门更有可能根据宏观调控等要求，对其他类私募进行总量控制，对投资品种列出正面和负面清单，可能的审核方式是“一案一评”。