横盘逾两周后，上周四市场全面回调，周五调整还在延续，做多情绪降温、投资者信心不足仍是扰动指数表现的关键。最新发布的8月经济数据弱于预期，或令谨慎情绪进一步发酵，不过8月财政收入增长明显，企业盈利出现一定改善。预计在企业微观改善的背景下，下一步流动性、稳增长、财政支出等政策动向将成为市场运行的信号灯。
沪指短线破位
9月以来A股格局基本可以用“多头不强，空头不弱”来概括。在月初流动性环比改善的基础上，以两融、沪深股通等为代表的资金积极入场，但整体上给A股带来的增量相对有限，两市成交同期只出现温和放大，而供给侧改革、去产能等中期利好通过前期周期股大涨已基本得到反应，接下来要面临坐实或证伪压力考验。这导致指数逼近3400点之后，多方忌惮高位套牢压力不敢全力做多；观望情绪浓烈亦令空方力量减弱。不过上周四起，市场连续出现明显下跌，两个交易日中主要指数均出现技术破位。此前多空弱平衡格局被打破。
继上周四下破10日均线后，上周五沪综指继续大幅回落，向下考验20日均线，指数也明显偏离3370-3400点区间，呈现向下寻找新平台态势。从盘面看，上周五沪综指低开后加速下行，上午10时30分之后曾出现一定下跌抵抗，不过力度不大并且很快遭到空方打压，收盘时指数距离20日均线仅一步之遥。此外，创业板触及1900点后连续缩量回调，钢铁、煤炭、有色金属等领涨周期板块，以及大金融板块集体大跌，更是当天盘面最大特征，其中钢铁板块日跌幅高达4.03%。
分析人士表示，导致市场遭遇“黑色星期五”的原因有三：一是国家统计局公布8月宏观经济运行数据，工业、投资、消费三项均不及预期，对周期+金融的上涨主线提出挑战；二是8月下旬以来小盘股反弹力度已经不小，支撑上涨的估值修复动力显著弱化，同时近期场内热点轮动过快、赚钱效应收窄，愈发给资金参与炒作带来心理压力；三是受期货价格影响，钢铁、煤炭以及工业金属板块全线回落，而这类板块恰恰是前期大涨并促成指数闯关3400点的根基。
由此，近两个交易日市场出现领涨主线缺失、交投情绪降温的局面，倘若不是地产和消费白马股逆势走强，指数甚至可能出现更大调整。考虑此轮创业板调整始于9月7日，对于短期经济加速恶化风险的担忧是改变当前多空力量对比的关键。
期待财政金融发力
9月14日国家统计局公布的8月宏观经济数据全面不达预期。其中，8月工业增加值同比增长6.0%，较上月回落0.4个百分点；1-8月全国固定资产投资增速为7.8%，较1-7月回落0.5个百分点；8月社会消费品零售总额同比增长10.1%，较7月回落0.3个百分点。
