该行资产质量不理想，截至6月末不良贷款率为1.97%，在上市银行中高居第四

文 |《投资时报》实习记者 王璕

2017年1月24日A股上市的张家港农商行，在经历了一股暴涨后曾不得不宣布停牌，而之后股价几经跌宕，最终却还是没能回到每股30元时代。低调了近半年时间张家港行就此逐渐淡出了投资者和媒体的猎奇名单。

而8月下旬发布的该行中期业绩报告，一定程度上透露出昔日捧场者离弃。

半年报显示，该行资产总额为979.89亿元，较年初增长8.66%；各项存款总额为679.89亿元，较上年末增长4.18%；各项贷款总额为474.97亿元，较上年末增长7.16%；营业收入为12.03亿元，同比增长1.26%；归属于股东净利润为3.51亿元，同比增长5.56%。

不是岁月静好吗？且看下一个指标。资产质量风险一直以来都是投资者担忧的问题，截至6月末，张家港行不良贷款率为1.97%，在已上市银行中排名第四。考虑到上市时间及该行体量，这个数据杀伤力十足。

收入来源单一

作为一家农商行，张家港行的业务范围相较全国性银行和老牌城商行自然逊色多多，收入来源单一问题也很难在短期内改变。

比上不足，那不妨与同期上市的本省“弟兄”较高低。事实上，该行同期净利润增速亦不占优，上半年仅增长5.56%。同期，吴江银行净利润为4.41亿元，同比增长11.18%；常熟银行净利润为6.05亿元，同比增长9.64%；无锡银行净利润为5.21亿元，同比增长11.12%。

从半年报来看，净利息是张家港行目前主要收入来源，占营业收入比例超过80%。代表中间业务收入的手续费与佣金净收入为0.69亿元，虽然较同期增长13.6%，但占比依旧较小，只有5.7%。可以看出，该行比较依赖于息差收入，在利率市场化及息差收窄环境下，容易受到较大冲击。

地域风险集中是该行面临的另一大问题。报告期末，该行下设总行直属营业部、2家异地分行、40家支行（其中，张家港27家，江苏省内其他地区12家，江苏省外1家）、1家社区支行。可以看出，该行网点主要在江苏省内。

由于近几年宏观经济不景气，张家港区域经济的发展受到很大阻碍，如果当地中小微企业经营持续困难，致使贷款客户无法正常还本付息，则容易给该行带来不良贷款增加的压力。特别是近期席卷华东地区制造业的“环保稽查风暴”，将令这些地区农商行的主要贷款对象面临生死劫。