新三板企业如涵控股站在“网红经济”风口。在转型“网红电商”的三年里，如涵控股获得赛富亚洲、君联资本、昆仑万维、阿里巴巴等的竞相追逐，其估值在去年年底便突破了30亿元。除了资金，这些实力股东的加入，给如涵控股带来了丰富的产业链资源。

在“网红经济”蛋糕做大的同时，竞争也愈发激烈。如涵控股董事长冯敏对中国证券报记者表示，“商业模式不是壁垒，将加大技术投入，蓄力二次飞跃。加强信息及供应链系统建设，打造属于自己的网红电商生态圈。”

站在“网红经济”风口

站上“网红经济”风口，去年登陆新三板的“网红第一电商”如涵控股日前发布2017年半年报。上半年，因为加大投入以及季节性原因亏损1531.91万元，但营业收入高达3.05亿元，同比增长293.48%。

据了解，如涵控股旗下拥有张大奕、大金、管阿姨等众多知名网红。其中，“电商第一网红”张大奕拥有542万微博粉丝。2016年“双十一”期间，张大奕的淘宝店铺销量逾亿元，并创造了2小时成交额近2000万元的淘宝直播间销售记录，“吸金”能力惊人。

如涵控股董事长冯敏告诉中国证券报记者，“制造网红”有着严格的流程。“主要分为三个阶段，第一个阶段是寻找和发现苗子。这跟星探有点像；第二个阶段是验证能否成为网红；第三个阶段就是筹备团队去开店。”

在上述严格的选拔流程下，如涵控股最终签约的网红占比仅为20%。冯敏介绍，“目前签约的网红接近100位，变现的模式仍以开店为主。现在开店的网红大约有四五十位，我们也在探索其他变现模式。比如，通过广告、娱乐等方式变现，还有一些网红正处于孵化。”

从目前情况看，张大奕仍然是如涵控股最“吸金”的网红。其与如涵控股成立的合资公司大奕电商(如涵控股持股比例为51%)成为如涵控股净利润的主要来源。以今年上半年为例，如涵控股亏损1531.91万元，但大奕电商却实现净利润1819.2万元。在此背景下，如涵控股能否复制张大奕一直为市场热议。

参与了如涵控股三轮融资的君联资本执行董事、文化体育投资团队合伙人邵振兴认为，张大奕有先发优势，且适合做网红，成为如涵控股的主要利润来源可以理解。从趋势上看，张大奕贡献的绝对值仍在不断增长，但比重在下降，其他网红的比重则在上升。

“我们从来没说过要‘复制张大奕’，但其他网红达到张大奕的一半水平还是值得期待。目前张大奕每个月贡献的营业额是几千万元，我们过千万的网红已有两三个，超过五百万的就更多了。呈金字塔式并螺旋上升。”邵振兴表示。