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贵人鸟（603555，SH）9月5日晚间发布关于终止重大资产重组的公告，称本次重组交易双方在交易对价和支付方式等关键条款上无法达成一致，交易双方认为继续推进本次重大资产重组的条件不够成熟，为保护上市公司和广大投资者利益，交易双方决定终止本次重大资产重组事项。

据了解，此次终止的重大资产重组事项为贵人鸟之前筹划的收购威康健身100%股权，交易作价27亿元。

收购告吹

耗时9个月的收购在近日突然宣布终止。据财新网报道，一位接近交易的健身人士称，双方对交易结构意见不统一：贵人鸟希望少给一些现金，多给一些股份；而由于贵人鸟股价低迷，威康健身希望多拿到现金，以支持后续开店的资金需要。

9月6日，贵人鸟召开关于终止重大资产重组投资者说明会。会上，贵人鸟董事长兼总经理林天福对《每日经济新闻》记者表示，在目前市场环境下，本次重组交易双方在交易对价和支付方式等关键条款上无法达成一致。对上市公司而言，交易双方未能形成有利于上市公司的最优化方案，为保护广大投资者利益，贵人鸟决定终止本次重组；对交易对方（威康健身）而言，除交易对价和支付方式未能达成一致外，交易对方认为太过于保守的发展策略和对利润的过分追求将丧失自身活力、创造力和最佳发展机遇，交易对方因此决定终止本次重组。

上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄接受《每日经济新闻》记者采访时表示，此次贵人鸟与威康健身最终未能达成合作是可以理解的。首先，贵人鸟发布公告宣布收购以后，市场对此的反响不是很好，贵人鸟股价下跌反映了投资者对其跨界进军健身领域的举措并不看好；其次，贵人鸟的品牌对威康健身馆VIP营销是否有帮助，两者能不能真的融入，这是两者都要考虑的问题；最后，成交价格方面，双方在谈判沟通的过程中可能没谈拢。

业内：回归主业更重要

基于主营业务不振，贵人鸟从去年到今年一直努力寻找新的业绩增长点，除布局体育全产业链外，还对保险和互联网公司进行投资。然而，根据贵人鸟2017年半年报显示，报告期内公司营业收入为15.78亿元，同比增长55.03%；归属于上市公司股东的净利润约1.3亿元，同比下滑17.26%。

针对营收增长、净利润却出现较大幅度下滑这一情况，贵人鸟方面对《每日经济新闻》记者回应称，公司在“以体育服饰用品制造为基础，多种体育产业形态协调发展”的体育产业布局策略实施下，于去年年末开始享有杰之行、名鞋库及BOY的业务收入。2017年上半年，因财务费用及管理费用的大幅上涨，以及部分体育产业投资布局尚未实现稳定收益，综合导致归属上市公司股东净利润同比出现下滑。

记者注意到，贵人鸟于去年收购了运动服鞋零售商杰之行、线上零售商名鞋库及西班牙足球经济公司BOY后，顺势获得耐克、阿迪达斯、UA、李宁、匡威、彪马、新百伦等品牌的代理业务，这对公司的整体收入贡献良多，但随之而来的财务费用及管理费用也相应上涨，如今年上半年对AND1品牌的管理费投入超过1亿元。

程伟雄认为，对于单个品牌来说，要布局全产业链全生态是个很漫长的过程，贵人鸟自身盘子就不大，却想下一盘大棋，那谁来当棋子？在前途未卜的情况下，其要跨界、做大产业和全生态，风险是很大的。贵人鸟当下最好的选择应该是回归主业，如美特斯邦威、探路者等都在回归主业，做好垂直深度，主业其实是有空间的。