2017年上半年，我国经济增速为6.9%，继续了企稳向好的态势。宏观经济走势向好带动了煤炭需求的上升，煤炭价格继续了去年年中以来的高位运行趋势。在这样的市场情况下，煤炭行业上市公司效益显著改善，业绩明显回升。

根据证监会上市公司行业分类标准，本文将煤炭和焦炭的采掘、生产及销售收入占主营业务收入比重超过50%或为最大业务比例的上市公司划为煤炭行业，A股与B股市场共有37家煤炭行业上市公司。

这37家上市公司上半年营业总收入4481.4亿元，同比增长高达76.3%；归属母公司股东净利润485.6亿元，较去年同期增长347.6%；经营活动产生的现金流量净额840.7亿元，同比增长73.1%。这些数据充分显示，煤炭行业上市公司上半年效益大幅回升。

2017年半年报显示，37家煤炭上市公司平均销售毛利率27.9%，较去年同期上升12个百分点。销售毛利率超过30%的上市公司为19家，去年同期仅7家。毛利率最高的是大同煤业，为59.7%，其次为陕西煤业，为54.5%。37家上市公司总资产报酬率为3.65%，较去年同期上升3.4个百分点，净利润率为10.5%，较去年同期大幅上升17个百分点。说明煤炭上市公司盈利能力大幅回升，经营状况良好，彻底摆脱了前几年的困难局面。

2017年上半年，37家煤炭上市公司中仅有2家亏损，分别是安源煤业和云煤能源，而去年同期亏损企业高达14家，占煤炭上市公司比重达38%。净利润最高的5家公司分别是中国神华、陕西煤业、兖州煤业、伊泰B股和中煤能源，其中中国神华一家占整个煤炭上市公司净利润的比重下降到50%，而前两年均占三分之二左右。

前几年，由于煤炭市场不好，煤炭上市公司经营困难，债务高企，融资成本不断提高，偿债能力一直为市场所担忧，甚至一些金融机构唯恐避之不及。从今年半年报的数据来看，37家上市公司资产负债率下降到51.5%，较去年同期下降8.2个百分点；长期债务占比为24%，较去年同期下降3.7%。总的来看，煤炭企业债务负担尽管仍然不小，但上市公司的偿债能力已经增强，这对于煤炭企业增加融资渠道，降低融资成本都是有利的。

上半年煤炭上市公司效益改善的主要原因，还是宏观经济基本面的改善。经济稳中向好带动了工业生产的增加，也就带动了煤炭价格的高位稳定。上半年，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速比一季度加快0.1个百分点，比上年同期加快0.9个百分点。工业生产的稳定，企业效益的改善，又带动了工业投资的增加，上半年制造业的投资增长了5.5%。同时，全国房地产开发投资5.06万亿元，同比增长8.5%，其中住宅投资增长10.2%。工业生产的稳定增长和房地产投资的持续增加，拉动了煤炭下游的需求。作为煤炭的最大用户，我国电力和钢铁行业煤炭需求不断增长，这为煤炭需求的稳定增长提供了坚实基础。