上市公司股权质押警报再度拉响。

7月17日，A股再现“黑色星期一”，创业板指暴跌5.11%，创2015年1月以来新低。前期中小盘股持续下跌，以及突如其来的创业板暴跌，令不少上市公司大股东股权质押逼近甚至触及平仓线。

记者查询上交所和深交所公告发现，有多家公司公布补充质押公告：7月18日有8家上市公司补充质押公告，7月19日有4家补充质押公告，7月20日有25家补充质押公告；另有数家发布停牌公告。

　未解押市值3.6万亿

Wind统计表明，截至7月20日，沪深两市累计已有1782家公司进行了股权质押，尚未解押的股权质押市值有3.6万亿元左右。

由于股权质押融资的低成本以及便捷性，许多上市公司大股东在保持控制权的情况下可以通过质押股权获得所需资金。通常股权质押进行融资会“打折”，折扣率在3-6折。假如抵押1000万市值的股权，质押率为40%，则可以拿到400万贷款。股权质押一般会事先规定警戒线和平仓线，股价不是一成不变的，提供贷款的一方（银行或券商）对质押个股设有预警线和平仓线，一般来说，警戒线和平仓线分别为160%和140%（或者150%和130%）。触及两条线后，上市公司往往采用补仓或者停牌、组织资金护盘等措施。

据中国结算最新发布的数据，截至7月16日，股东质押股数占公司总股本比例超过40%的有284家，超过60%的有42家公司。

兴业证券研报指出，通过对股权质押历史分析，股权质押增量最多的年份在2015年市场走牛之际，股权质押规模增加。

该份研报分析认为，所有A股前十大股东中，有526个大股东所持有的387家公司的质押率达到100%，846个大股东所持有的460家公司质押率超过90%。当股价下跌时，这些大股东将最先面临风险，必须及时筹措资金或者追加保证金，风险敞口较大。

某大型券商投行部人士向记者表示，进行股权质押的企业多是上市时间有一定年限的企业。“新股或者次新股由于IPO融资已经获取一部分资金，在没有特别大的规划和变动时是不需要融资的。而较早上市的企业可能因为拓展业务或者补充流动资金等需要，对资金需求比较大，而且股权质押与其他融资渠道相比，利率相对较低，因此很多大股东选择将股权质押以获得资金。”

　花样补救

兴业证券研报指出，2016年熔断后，也曾引起达到平仓线的高潮，多数公司宣布停牌后通过筹措资金、追加保证金或者追加质押物等方式平稳解决，但也出现如同洲电子这样的公司最终发生了实际控制人变更的情况。