国家统计局9日发布的7月全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.4%；PPI环比上涨0.2%，同比上涨5.5%。专家表示，7月物价继续保持低位平稳运行，核心CPI多月以来首次下降预示终端需求或走弱。而PPI涨幅连续持平，有助于工业经济平稳运行。展望未来，随着食品价格回暖，CPI有望缓慢回升，但全年仍处温和通胀区域，PPI则将大概率出现回落。

走弱 核心CPI多月来首次下降

7月CPI同比涨幅比上月下降了0.1个百分点。交通银行首席经济学家连平表示，7月CPI翘尾因素为1%，比上个月下降0.2个百分点。主要受翘尾因素下降的影响，CPI同比涨幅略有回落。今年以来新涨价因素较弱，难以抵消翘尾因素的走弱，但CPI基本运行平稳。值得一提的是，受全国大范围持续高温天气和水涝灾害影响，部分食品价格上涨，鲜菜、蛋类价格回升明显。由于夏季是猪肉消费淡季，肉价持续走低，使得食品价格难以明显上涨。非食品价格回落主要是交通和通信类价格下降，同比涨幅从0.2%下降至-0.2%。核心CPI涨幅下降至2.1%，是近6个月首次下降，预示终端需求或许走弱。

广发证券首席宏观分析师郭磊表示，2017年通胀数据的最大特征是CPI与核心CPI背离。年初CPI同比涨幅一度到1%以下，核心CPI却震荡上行至五年以来高位。二者背离的一个原因是玉米价格扰动。收储制度改革与农业供给侧导致玉米价格超跌，玉米相当于农副产品类的“螺纹钢”，从玉米到其他粮食类、猪肉、鸡肉、鸡蛋等产生广泛传递，一二季度食品类价格普遍超跌。

7月核心CPI是过去多个月以来的首次放缓，呈现触顶特征。不过，郭磊表示，核心CPI的主要项目仅仅完成了“止升”。医疗保健类增速放缓是主要贡献之一，其次是交通与通讯，但生活服务和教育等项目环比没有下降，反而略高于上月，有些仍在加速期。后期主要约束其实还是基数。因此，核心CPI短期内显著下降可能性也比较小，可能会小幅放缓，或大致持平于目前位置。

此外，7月CPI环比略有上涨。对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析称，受大范围持续高温天气和区域性强降水影响，鲜菜价格连降5个月后上涨7.0%；高温导致蛋鸡产蛋率下降，储运成本提高，鸡蛋价格上涨4.0%，两项合计影响CPI上涨约0.17个百分点。时令水果大量上市，鲜果价格下跌9.2%；猪肉消费进入淡季，价格下降0.7%，两项合计影响CPI下跌约0.18个百分点。此外，暑期旅游出行人数增多，飞机票和旅行社收费价格分别上涨10.5%和6.1%，两项合计影响CPI上涨约0.13个百分点。