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股涨债跌仍在延续 五年期国债收益率破4%

2017-11-14 09:26:28   第一财经APP

股涨债跌趋势还在延续。11月13日,沪深指数全面收红,10年期国债期货却大跌0.67%。现券方面,10年期国债收益率收盘报3.97%,5年期国债收益率盘中已经突破了4%。

“10月以来债券利率连续上行,机构似乎已经习惯市场一再调整了。”沪上一位券商资管交易员对第一财经记者表示,债市连续调整,是多头的溃败和市场配置力量偏弱造成的。

华创证券资产管理部总经理、固收研究首席屈庆认为,本轮市场调整主要源自市场一致预期的修正,在经济短期难以显著走弱,通胀预期不断上升,金融监管趋严渐行渐近的大背景下,利率债的调整依然难言结束。

股涨债跌背后

11月13日,债市再度遭遇重挫,10年期国债期货主力大跌0.67%,创下上市以来新低。现券方面,5年期国债收益率盘中突破4%,10年期国债收益率收盘报3.97%。

前述券商交易员还对记者表示,从市场力量上分析,债市下跌的一个重要原因就是配置力量不强,没有增量资金入场,一个比较明显的表现就是三季度券商资管规模的萎缩。

中国证券投资基金业协会官网显示,截至三季度末,证券公司资产管理业务规模较前一季度明显回落,包括集合计划、定向资管计划在内的各类资管产品总规模为173746.20亿元,较前一季度减少了7228.32亿元。“一些银行委外资管产品到期就不再续作了,这是资管产品规模萎缩的主要原因。” 这位交易员表示,随着权益类资产不断上涨,债券市场的潜在增量资金也受到一定的分流。

值得注意的是,相比于债市的萎靡不振,A股市场却涨势如虹。11月13日,上证综指收报3,447.84点,上涨0.44%;深证成指上涨0.43%,创业板指上涨0.31%,成交额900.7亿元。

股涨债跌的格局似乎已经延续了超过一个月,十月以来,上证指数从3348.94点一路上攻至3447.84点。债市则连遭重创,十年期国债从3.63%一路攀升至3.98%,十年期国债期货已经累计下跌3.2%。

Wind资讯统计显示,权益类在连续7个月发行占比低于50%后,9月、10月连续增长,10月份权益类基金发行占比达71.55%,年内首次突破七成。据统计,10月、11月正在发行的基金中,权益类基金数量分别达34只和53只,而同期已完成发行的权益类基金数量则有15只,权益类资产分流资金效应明显。

债市多头遭“打脸”

诺德基金固定收益部副总监景辉表示,今年以来,中国经济发展所呈现出的韧性实际已远超市场预期,映射到当下的债市,债券收益率实际调整幅度已超过历史平均水平。

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