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科华控股过会破魔咒,审核趋严下IPO要三思

2017-11-13 09:11:15   第一财经

11月10日周五晚间,新三板企业科华控股(831263.OC)首发获批,成为“大发审委”履职以来首家过会的新三板企业,也是今年第16家成功过会的新三板挂牌公司。

自10月新发审委亮相后,共有5家新三板企业上会,其中两家被否,两家暂缓表决。IPO低通过率反映出,审核者不仅关注净利润等数量型指标,也更加注意业绩真实性、经营规范性等质量型指标。

分析人士指出,IPO审核趋严背景下,挂牌公司需要掂量自身,如果还处在快速发展期,或经营尚不平稳,应该先在新三板市场巩固巩固再做打算。不过,IPO审核变严也会对过会企业形成背书,增大上市收益率。

科华控股打破“连否”魔咒

在11月10日上会的五家企业中,浙江捷众科技股份有限公司首发未通过;河北养元智汇饮品股份有限公司首发暂缓表决。包括科华控股在内的三家公司首发申请获通过。

自10月中旬第十七届发审委亮相后,共有5家新三板企业上会,在科华控股之前,奥飞数据(832745.OC)和博拉网络(834484.OC)均遭遇暂缓表决,森鹰窗业(430483.OC)和钜泉光电(835933.OC)被否。

截至2017年11月2日,在证监会排队IPO的企业总数为489家,其中在新三板挂牌的企业就达到130家,占到总数超过四分之一,并且还在不断增加。由于新三板可以公开转让未上市股权,因此受到Pre-IPO阶段投资者关注。

科华控股2014年11月挂牌新三板,主要从事汽车零部件产业中的涡轮增压器零部件细分行业。公司于2016年9月开始启动IPO工作,接受东北证券的上市辅导,从受理至上会排队时间315天,期间曾于今年9月因签字注册会计师离职主动申请中止审查,后于11月1日恢复审查。

根据财报,科华控股近几年业绩维持稳定增长,且归母净利润在去年迈过亿元大关。招股书显示,2016年和2017年上半年,公司分别实现营收7.35亿元和4.03亿元,同期归母净利润为1亿元和5737万元。

公司在挂牌期间仅实施过一次增发,出现过一笔交易。2015年4月,科华控股对外发行2000万股,每股7.2元,募集资金1.44亿元,引进上海正海聚弘、上海尚颀增富、上海斐君钽晟3家机构。同年7月,科华控股发生挂牌后唯一一笔交易,上海贝元将所持400万股转让给自然人张霞,成交金额1196万元。

对于科华控股,证监会重点关注的是公司业绩真实性,包括销售真实性、毛利率较高、费用率较低等问题。发审委还要求发行人披露未来履行合同的能力,说明未来一年业务量和经营业绩是否会较大幅度减少。

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