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期货收盘丨黑色系全面爆发 焦炭大涨近4%领涨商品

2017-06-19 15:44:35   

周一(6月19日)商品多数上扬,黑色系大涨,截至收盘,焦炭大涨3.92%,鸡蛋大涨3.61%,焦煤、甲醇、动力煤涨逾2%,沪铝、菜籽、热卷、棕榈油、豆粕、菜粕、菜油涨逾1%,而跌幅方面,橡胶、锰硅、黄豆、PVC、玻璃、玉米跌逾1%,强麦下跌1%。

同时,国债期货今日高开高走,大幅收涨。十年期主力合约T1709张0.59%,五年期主力合约TF1709涨0.37%。

中国央行今日公开市场净投放1100亿元。中国央行公开市场进行500亿元7天期逆回购操作,400亿元14天期逆回购操作,300亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日有100亿逆回购到期。

焦炭抄底为时尚早

上周焦炭大幅飙升,而焦煤仅小幅上涨,焦炭1709合约涨8.75%,焦煤1709合约涨0.99%,焦炭显著强于焦煤。现货方面,上周焦炭、炼焦煤现货继续下跌,因此,焦炭、焦煤期货贴水大幅收窄。进入淡季后钢材价格保持坚挺,扁平材涨幅相对更大,上周焦炭、炼焦煤价格下跌趋缓,铁矿石价格稳中有跌,因此钢厂利润进一步上升。市场预期钢厂保持高利润将对焦炭价格形成支撑,期货率先走出修复贴水行情。

此外,经过几轮调价,山西等地的焦化厂已经处于微利水平,这也是近期市场做多焦炭期货的主要逻辑。多头认为,在焦化厂进入微利后,焦炭期货盘面的深度贴水需要修复。

然而,从焦化的利润水平考虑供需过于静态,如果焦煤价格继续下行,那么焦化厂的利润空间又将被打开。

当前,焦煤价格下行趋势较为明显,意味着焦化行业存在成本坍塌的可能。从焦炭生产情况来看,年化产能低于100万吨、100万—200万吨、超过200万吨的焦化厂,最新一期的开工率分别为77%、78.65%和85.06%,较上月同期的72.21%、73.2%、74.41%显著提升,说明虽然焦化厂处于微利,但其并没有减产的意思,如果焦煤价格下行,那么焦化厂的利润将再度扩张。这就表示,焦炭供应宽松状态持续,进而限制焦炭价格上行空间。

当前,钢厂焦炭库存偏高,最新一期华东地区钢厂焦炭库存平均可用天数为16.87天,而去年同期为13.52天,钢厂补库意愿不高。

总体而言,焦煤销售压力较大、焦化厂并没有减产意愿、钢厂对燃料的需求增量有限,上述因素综合作用下,焦炭抄底为时尚早。

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