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安信证券:明确看多钴板块 需求侧有望迎改善

2017-06-19 09:22:59   

钴供给侧增量有限——行业周观察群英汇第三期

安信研究 陈果A股策略

■行业新观察之有色(齐丁):钴供给侧增量有限

明确看多钴板块,未来供给侧增量有限,人权组织调查维持压制手抓矿供应,新一轮调查山雨欲来;需求侧有望迎来边际改善。锂板块维持供需紧平衡,价格有望保持强势,但龙头公司估值弹性受限。同时继续重视铝加工白马,重点关注以下五方面,一是扩产规划增速,二是爬坡达产进度,三是扩产方向是否符合行业趋势,四是订单匹配是否完备,五是估值水平是否合理。

■行业新观察之传媒(焦娟):教材教辅市场量价提升双逻辑

未来教材教辅市场有望受益于量、价增长两条逻辑。1)量的增加:2011年以来全国出生人口成上升趋势,全面二胎政策进一步释放生育需求,推动出生率显著走高。出生人口增长将最终反映为入学人数增加,并同步推高教材教辅需求量。这一趋势预计自2017年起开始,且随着二胎婴儿潮陆续进入学龄,需求增量将逐渐累加。2)价的提升:教材定价权由国家下放至省,使各地提价诉求得以释放,根据前期调研,预计各地首次提价幅度或在5%以上。

■行业新观察之农林牧渔(李佳丰):鸡价上涨条件已具

根据中国畜牧业协会发布的最新数据,1)父母代鸡苗价格已从年初超过70元/套下降至目前不到8元/套,父母代养殖户处于深度亏损,我们认为行业产能处于快速出清阶段,价格拐点已至;2)父母代鸡苗销量4-5月连续大幅下降,在产父母代存栏量已经低于去年同期水平,在产父母代存栏影响约9周后商品鸡的供应,我们认为在产父母代存栏及父母代鸡苗销量的下降,为后续价格持续上涨创造了必要的条件。本周农业部发布5月生猪存栏数据,能繁母猪存栏及生猪存栏均出现略微下降,我们认为近期猪价持续下行及环保压力,造成小养殖户加速淘汰,造成能繁母猪底部震荡、生猪存栏下滑;从协会统计数据来看,规模化养殖户补栏加速,养殖集中度有望进一步提升,带动饲料龙头企业销量加速增长。

■风险提示:经济增长不及预期;地缘政治风险;通胀超预期

正文

为了让广大投资者更加全面、方便、及时、准确地了解安信证券研究所各团队的研究观点,安信研究策略团队联合各个研究小组,倾力打造行业配置周度产品——行业周观察群英汇。我们将以安信研究各行业最新周度观点为基础,从策略的角度呈现最全面的行业投资逻辑。

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